
截至2023年1月27日,投資組合累計回報率+167.44%。YTD回報率+25.15%,年複合回報率+17.55%。上週交易如下:
拼多多|賣出|US$100.95|佔賣入前持有股數約12.2%
賣出拼多多的原因有兩個:第一是我想減少融資金額,所以賣出相對價格較高的持股;第二是因為拼多多估值確定性較低,農業業務仍然處於萌芽期,未來發展是否與估值設定情況一樣發展有一定不確定性。另一方面,管理層一直強調不以盈利為目的,每季度過百億的利潤可能因為增加農業或海外業務投入而減少,到時候市場又不知道會否出現極端的解讀導致股價下跌。
上週股價升幅最大的仍然是Tesla,股價上升33%。業績證明了減價對於利潤影響不大。對於2023年的交付量,公司仍然給出進取的180萬輛,按年增長38%,說明市場之前擔心的需求問題並沒有想像中大。而且這個目標是比較保守的,Elon在業績發佈會上忍不住補充說,如果沒有不可抗力情況出現的話,交付量有望達到200萬輛,按年增長54%!信不信由你。
從這次業績發佈會上的表現來看,Elon是風格大轉變,由以前的誇誇其談變為相對保守,不願意在對沒有十分把握的事情作出承諾。我認為這是一件好事,市場少了一些材料去炒作,減少股價極端波動。
Tesla的股價雖然仍未到A點估值,但未來股價不會以直線方式上升,大家緊記要保持平常心來面對股價波動。
上週股價升幅第二大的是拼多多,股價上升13%。在我看來,拼多多的基本面也是沒有多大變化,無論是國內、海外電商或是農業業務都沒有什麼重大發展。正如以上所說,拼多多的業務不確定性較大,估值準確度相對較低,預期股價在未來一段時間將會較為波動。
美國大型科技股Apple、Amazon和Microsoft的股價在上週分別上升了6%、5%和3%。Microsoft業績展示了宏觀經濟的疲弱程度可能比預計情況差,Windows OEM和設備收入下跌幅度竟然超過30%,令其Microsoft Cloud以外(Windows、設備、遊戲和廣告)的收入負增長。
要令Microsoft Cloud以外業務重拾增速,一方面要宏觀環境轉好,另一方面完成動視暴雪的收購亦相當重要。Microsoft亦正在廣告業務方面尋求突破,與Netflix的合作正進行得如火如荼,但結果如何還需要時間驗證。