2021年2月12日投資組合回顧:累計回報232.47% – 祝大家牛年大吉、牛氣沖天

截至2021年2月12日,知識蒸餾所投資組合累計回報232.47%;年初至今回報率10.97%。這週沒有做任何操作。

這週的回報率大概與上週持平。組合中的重點持有的大型股如Tesla在這星期的股價從$880水平回到了$810水平,而這週中最主要的消息就是Tesla首次以$15億買入Bitcoin。但是,當Bitcoin的價格在高位徘徊時,Tesla的股價卻向下尋底,讓人百思不得其解。所長更傾向於認為這種波幅只是供需關係變化而引申出來的價格變動,公司的內在價值應該沒有發生很大變化。Amazon和Apple也有類似情況,在發出亮麗的財報後,股價節節向下,這或許是的機會。

Elon MuskFinTech的先行者

其實Elon Musk向來都不是Bitcoin的粉絲。或許他是受到契媽Cathie Wood的影響才買入一些。不過,早在創立Space X和Tesla之前,Elon可算是FinTech的先行者,在1999年他創立X.com,並隨後和由另一位硅谷狂人Peter Thiel(Palantir的创始人)創立的支付公司合併成為PayPal,之後PayPal再被eBay收購。在這過程中,Elon曾經說過一段這樣的話:「因為方便,現在已經有很多用戶使用PayPal處理支付和轉賬了。但是大多數時候,資金並沒有留在PayPal的體系里。下一步應該要做的事情是交易內部化,讓用戶把資金留在體系里。這是因為,對外銀行支付的手續費很貴,如果這些手續費被省下了,這應該是一個數百億的市場。」

這段話是Elon大概在20年前說的。在隨後的日子里,國內的支付寶和微信支付已經證明瞭,交易內部化和讓資金留在體系里的巨大商業潛力。當然金融監管也出於金融體系安全為理由,限制了這些互聯網金融機構的吸收存款和貸款能力。這個舉措無可否認的限制了互聯網金融機構的獲利能力,也就是企業估值再也沒有辦法回到從前。

如果要猜想Elon為什麼要買Bitcoin,個人認為他出發點和契媽不盡相同,Elon應該不會單單因為Bitcoin可能會升值10倍而買入Bitcoin。反之,Elon可能是想深入瞭解一下非政府發行的數字貨幣是如何運作的。如果Elon對互聯網金融的總體看法沒有大改變,那麼Bitcoin應該是無法滿足交易內部化而產生收入,因為Bitcoin的手續費依然很貴。Elon買Bitcoin或許是想構建一個屬於Tesla的金融系統。

數字貨幣可以代替主權貨幣嗎?

如果科技公司要發行數字貨幣,目前看來最有資格的公司是Alibaba和Amazon,因為他們有用戶、也有商業生態。但是,隨著國內禁幣和發行DECP,中國政府應該是決心要壟斷貨幣發行權。太平洋另一邊的美國,FaceBook擬發行的Libra的推行也是困難重重,看似美國政府也是不願意讓Libra成為非美元掛鈎貨幣。如果,Libra只能掛鈎主權貨幣,那麼其價值就只是換湯不換藥的主權貨幣而已。

擁有鑄幣權的利益無疑是十分巨大的。奉行赤字預算和負債累累的國家萬一失去了鑄幣權,那麼國家將無法支付國民福利、無法提供政府服務和無法維持軍隊運作,繼而國家將會陷入混亂,後果不堪設想。從國家安全的角度來看,數字貨幣要成為貨幣,主權國家一定是第一個出來反對。故此,非政府發行數字貨幣要成為主流貨幣,機會是相當渺茫。目前數字貨幣的定位類似:黃金,附帶其成為貨幣的價外認購權。

是時候要深入瞭解Bitcoin和數字貨幣了

說了這麼多關於數字貨幣的看法,無非就是連所長都認為數字貨幣或許是下一波投資機會(如果不是太晚的話,Elon也沒有比我早太多)。早在幾年前,由於工作關係,所長近距離接觸到國內一些數字貨幣的大玩家和了解到他們對數字貨幣的看法。說到底,其實也就是讓更多散戶加入。需求增加了,供應有限,那麼價格就會有炒作空間。現在更大的玩家Cathie Wood和Elon Musk也在用類似的手法讓更多散戶加入買賣數字貨幣。

理性一點看,Bitcoin等數字貨幣是沒有內在價值的。其價格是基於供需關係,也造就了一批炒家。投資者願意付出的最高價格是其為了避免因為通貨膨脹而引起主權貨幣貶值的最高代價。所以,一天通貨膨脹的預期在,數字貨幣的價格都應該會在高位徘徊,或者繼續上升。拐點就是當量化寬松回撤,國債利息回升的時候。這個時間點在什麼時候,需要繼續研究學習。

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