2021年1月29日投資組合回顧:累計回報216.99% – 韭菜的自我修養

截至2021年1月29日,知識蒸餾所投資組合累計回報216.99%;年初至今回報率5.8%。這週中最高的YTD回報率達到11%,一週內的回報率相差高達90%。應該做些什麼嗎?Stay Cool!這週沒有做任何操作。

這週Microsoft、Apple和Facebook都發表了亮麗的業績。可惜的是,受WSB、GME事件影響,亮麗的業績並沒有帶來股價的上漲,股價反而掉頭往下跌。或許這是一個買入時機。朋友說華爾街基金公司需要沽優質資產來填補GME產生的無底洞。不知道是真是假。估計這件可以載入史冊的事件下週應該會有一個結局。

賣空是一場零和遊戲

一直以來,華爾街都存在著一幫做空機構,透過持有短倉併發表看衰報告讓一家企業的股價下跌,從而獲利。由於一家公司的價值最低為零,所以沽空的最高利潤就是100%。當股價下跌的時候,財富就會從持有長倉的股東轉移到沽空機構那裡。由於沽空的過程沒有任何價值創造,所以賣空是一場零和遊戲。不是我贏,就是你輸。

價值的泉源

如果賣空是一場零和遊戲,那麼是不是所有的股票投資都是零和遊戲呢?個人認為不是,最少價值投資不是。價值投資的理念是把資本投資於會創造價值的企業里。價值創造源於生產力的提升,生產力的提升源於利用科技,優秀領導和管理方式,更有效率使用天然資源和人力資源。天然資源和人力資源的產出是線性的,資源投入越多產出越大。科技和領導和管理方式帶來的產出提升就不是線性的,而是爆發性的。比如互聯網,比起傳統信息發佈渠道比如電視和報紙等,互聯網讓信息發的效率要高不止100倍以上。這是為什麼科技巨頭的股價節節上升。知識蒸餾所的價值投資的法則其中一個項就是投資於可以把生產力提升10倍的企業。另外一個價值的泉源來自於優秀領導和管理方式,同一件事情優秀的領導者透過優秀的管理方式把內部資源組合至最優狀態,從而做事比其他同行競爭對手更有效率。比如美團,送外賣需要龐大的人力資源,利潤微薄。人力資源組織稍微出錯便會使企業無法盈利,甚至虧損。王興卻有辦法把送外賣這件艱苦的事情做的淋灕盡致,連阿里也不是美團的對手。這是優秀領導和管理方式創造出來的價值。

韭菜的自我修養

韭菜的自我修養是「中國比特幣首富」李笑來撰寫的書,裡面關於韭菜的描述是這樣的:

他們嚴重缺乏基本的閱讀能力,他們是那種買一輩子東西都不讀產品說明書的人,他們是那種無論拿到什麼,都要問別人怎麼用的人……對所有韭菜來說,這個定律幾乎永恆不變:你一買,它就開始跌;你一賣,它就開始漲……如果你發現自己必須向別人咨詢,或者必須「打聽小道消息」才能決定交易的方向,那麼說明你真的就是一根所謂的「韭菜」,因為你全然不懂自己正在做的交易……如果這個時候,你不自己去學習和研究,不想著得出屬於自己的結論,那麼,你甚至就是一根「沒有修養的韭菜」。

一直以來,股市裡的散戶都被認為是韭菜,任由大戶宰割。從港股里的微信女到華爾街的沽空機構,賺的都是韭菜貪婪和知識水平相對低下的錢。韭菜麻木相信市場信息,從不獨立思考,讓擁有更多信息和知識的大戶有機可乘,透過控制輿論來控制韭菜的心智,利用韭菜的貪婪來賺大錢。WSB事件的角色互換了,華爾街基金反而變成了韭菜。因為貪婪和麻木自信,華爾街基金似乎忘記了經濟學的一些基本原則:供應減少,價格上升。基金從來沒有想過一直被他們操縱的韭菜竟然可以聯合起來,讓市場上的股票供應突然減少,令價格大幅上漲。God Bless Them~

所以,如果不想成為一條任人宰割的韭菜,那麼就必須要拒絕貪婪和提升知識水平。如果微信女再拉不到散戶入群,瞬間暴跌90%的股票將不復存在。如果散戶不會因為一份似是而非的做空報告而拋售,那麼Citron、Melvin這些基金就沒有辦法通過控制輿論來做空賺錢。所以,我們就算是韭菜,也要做一條不貪婪、有知識的韭菜。這樣我們才能真正的擁抱價值,讓優秀的企業幫助韭菜們創造財富。

虛擬貨幣是避險資產嗎?

Ray Dalio發佈了關於虛擬貨幣的「非專業」報告。裡面提及虛擬貨幣類似黃金,是避險資產的一種。契媽Cathie Wood發表的2021 Big Ideas也提到如果500強公司把1%的資產投入到bitcoin,bitcoin的價格就會上升多少。說實話,對契媽對虛擬貨幣缺乏深度的看法多少有點失望。誰不知道如果有人買,一個資產的價格就會上升?同意bitcoin是一種避險資產,但是避險資產不止有bitcoin。投資避險資產的目的是什麼?抵抗通貨膨脹和對沖市場波動。但是最少目前來看,bitcoin價格的波動比起股市還高,炒賣多於避險。知識蒸餾所認為虛擬貨幣的存在價值遠遠不止避險。虛擬貨幣對沖的是一直壟斷貨幣發行的政府信用破產的風險。大家有想過如果持有的股票不再以美元定價會發生什麼事情嗎?目前沒有答案。

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