Fastly:看不懂真的不要買【舊文重溫】

買Fastly是因為所長目前從事的工作和ToB類業務相關,覺得SaaS、雲相關的企業應該會受益於5G的發展,發展潛力無可限量。但是,無知的所長還是太年輕了。

Fastly主要提供內容傳遞網路服務 (Content delivery network CDN)和邊緣運算 (Edge computing)。這兩方面。這是什麼?一般普通投資者是很難理解的。

CDN顧名思義就是傳遞內容的網路,而這些內容可以包含音樂、圖片、影片、應用程式、檔案、郵件等CDN的功能簡單說就是,在不同地方的伺服器互相協同,進而降低讀取內容的延遲時間。

邊緣運算就是更聰明的CDN。原先仰賴集中化伺服器或數據中心的計算,現在可以先在邊緣運算平台計算、過濾和匯總資料。

簡單來說,更低的延時等於更好的用戶體驗。

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Fastly目前市值80億美元,預計2021年全年收入3.8億美元,Non-GaaP經營虧損4500萬美元。收入增長30%,比2020年的45%低不少。2021年預測PS大約20倍。

根據上市文件顯示,估計Fastly全部潛在市場規模大到2022年將成長到354億美元,複合年均增長率25.6%。

若果2022年Fastly的收入同比能夠增長30%,到達5億美元。如果毛利率能夠維持60%(收購回來的Signal Science的毛利比較高),那麼2022年的毛利是3億美元。按2021年的盈利預測推算,2022年的營運費用應該是在3億美元左右。2022年大概是盈虧平衡。

按以上預測,Fastly在2022年之前也不會有規模化盈利的可能性。怎麼辦?

還好的是,所長一般對信心不大的投資都採取分段下注的方法,萬一估計錯誤,損失也是有限。知識蒸餾所投資Fastly的價格是$86.11,當時市值大概100億美元。

很多SaaS公司,包括Salesforce、Adobe、Cloudfare等對市場營銷做了大量投入,很多時候銷售費用佔到收入超過40%。這很容易透支未來的增長空間。

Fastly的CEO在2020年中換成了一位銷售背景的高官,名字叫Joshua Bixby。所長對銷售背景的人做CEO有很大的保留。原因是銷售背景的CEO一般對於長期企業戰略把控和成本管理都比較差。很容易變成收入增長達標卻虧損超出預期。

既然錯過了今年2月在$120的價位出售,那麼就繼續持有直到 #回到解放前。

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