Facebook業務的經營槓桿很高，成本相對於收入相對固定，收入上漲是就直接轉化成利潤。所以當收入增長46%時，經營利潤率則從33%上漲到43%，淨利潤增長96%。高經營槓桿的商業模式威力很強。
用戶數量方面，每天使用Facebook產品系列的人數27.2億，差不多是世界人口的40%。未來收入增長需要靠增加廣告數量和單價。Facebook的廣告數量庫存到底有多大呢，這是一個大謎團。在2021年Q1，Facebook的廣告交付數量就增加12%，單價就增加了30%。
管理層預計Q2收入增長依然快速，到了下半年增速就會減慢，原因是去年下半年業務開始復甦。不過iOS 14.5 update和歐洲監管要求則對Facebook收入增長造成不確定的影響。
Mark Zuckerberg說未來Facebook會專注於4個方面 AR&VR、電商和創作者經濟。
AR&VR的投入佔了研發開支的大部分，不過出彩的應用好像還沒有多少。
電商方面，Facebook會做以年來算的投入。目前Facebook缺乏電商的一些基礎設施，如果能夠集成類似Shopify的功能到Facebook產品系列裡，相信發展空間會很大。
創作者經濟應該是比較值得期待的，眼看很多內容創作者都出走到 #Patreon 做付費內容，包括所長也在盤算。Patreon 的最新估值已經達到40億美元，2020年收入超過8000萬美元。Patreon的商業模式比較簡單，在內容創作者的收入裡抽取5%到12%作為平台費用。Facebook收購Patreon應該是一個錯的選擇，配上Facebook的流量，付費內容生態或許會變得很大。
不過Facebook在商業和付費內容上的發展很慢。這是或許第二增長曲線問題。新業務可能對原來的廣告業務造成衝擊。 所以，廣告收入依然佔到Facebook總收入的95%以上。
所長是在3月份的時候在$289價格完全清空了Facebook的股票，原因正是新業務又遲遲沒有進展。
說回估值，Facebook2021年全年收入可能會首次超過1000億美元，達到1100億到1200億美元。費用在在700億到730億美元之間。經營利潤率在保持40%左右。預計2021年利潤達到370億美元。Facebook目前市值9000億美元，前看市盈率為25倍。屬於合理偏高水平。
所長會繼續觀察Facebook的發展。如果股價跌到$250以下，或會考慮再次買入。
