美團剛發布了業績，表面上看是喜憂參半。喜的是餐飲外賣和到店、酒店及旅遊業務收入增長不錯，兩個分部的營業利潤超過100億人民幣。令人擔憂的是創新業務的虧損猛增，全年虧損也超過100億！要分析美團的前景和估值有點複雜，不過可以嘗試從美團的戰略角度看美團應該值多少錢。
美團的戰略是 Food+platform。如何理解呢，就是從高頻的餐飲需求切入，帶動平台上其他產品的消費。從千團大戰勝出後，美團便切入做起外賣，並打敗了百度的百度外賣和被阿里收購的餓了嗎。目前美團在外賣市場市佔率超過60%，餐飲外賣2020年貢獻利潤28億元。當在外賣市場站位陣腳後，美團便切入後，美團便做起機票加酒店的業務，市佔率超過50%，超過攜程系之和。到店、酒店及旅遊2020年貢獻利潤80億元。
根據招股書的預測，美團的總潛在市場規模在2020年是5.6萬億，估計到了2023年是8萬億，如果預測準確的話美團的基本業務每年會以15%-20%的速度增長。
不過，100億的利潤加上20%年增長率是撐不起美團1.8萬億港元市值的。所以，投資美團的關鍵點在於，是否相信美團可以複製以前的成功，把優勢延續到另一個領域，不斷的產生第二收入曲線，拓展業務邊界。
為什麼美團要投入巨額資金買菜業務呢？增加用戶數量。餐飲外賣之外，買菜煮飯也是高頻需求，是在Food+戰略下提升用戶數量和黏性的重要手段，對比拼多多8億的年度交易用戶數量，美團的年度交易用戶數量只有5.1億，還有60%的增長空間。做美團買菜就是要為美團繼續貢獻優質的、高黏性的流量。
美團優選也是在買菜業務上增加收入來源的手段，就像餐飲外賣和到店、酒店及旅遊業的關係。有了買菜的高頻需求後，買日常用品也是順理成章的事情。所以，美團真正瞄準的是衣食住行、吃喝玩樂的所有方面。
中國大陸有14億人口，年人均消費20000元以上，花在衣食住行、吃喝玩樂上面的超過50%。美團的潛在市場規模超過14萬億。如果美團能夠做到20%的市場佔有率，10%的利潤率，每年的利潤就有2800億，20倍市盈率就是5.6萬億人民幣、6.8萬億人民幣的市值。
信不信？所長信了，並會在300以下加倉。
