很多人覺得中國電動車3傻裡面投資價值最低的就是理想汽車。主要原因不外乎就是理想汽車目前做的不是純電動汽車，而是增程電動車。技術上和 #蔚來 和 #小鵬 的純電動車不在同一個層次之上。而且，理想汽車在自動駕駛上面比其他競爭對手落後，連CEO李想都在電話裡面承認，理想汽車需要在自動駕駛方面補課、要急起直追。
儘管理想汽車目前的劣勢，所長認為電動汽車要比的不是今天的技術成熟程度，真正要比的，是5年後誰可以跑出，成為電動汽車行業的領導者。
理想汽車用的是彎道超車的發展戰略。
順帶一提，任何投資如果沒有足夠潛在升值空間的話都是沒有投資價值的。這是為什麼價值投資者經常強調買入價要低於內在價值。同時，任何預測都帶有不確定性，方向性比具體數字更加重要。#模糊正確
本文會提出3個持有理想汽車的理由。
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持股情況：曾在高位買入
所長首次買入理想汽車是在今年1月份，價格是每股35.02美元，其後多次加倉，平均持股價格為每股25.87美元。首次買入的時間點和價格並不理想。理想汽車目前市價為每股23美元，市值200億美元左右（大約等於1300億人民幣）。
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持有理想的3個原因之1：做出用戶喜愛的產品的核心競爭力
和蔚來和小鵬的多型號切入不同市場的策略不一樣，理想只有一款SUV型號的車，主打家庭客戶群體，並在取得優越成績。2021年Q1，理想ONE是中國第二暢銷的新能源SUV。公司說：
「由於引人注目的產品、卓越的用戶體驗繼續取悅客戶並提高品牌知名度，2021年Q1，理想ONE是所有豪華SUV中唯一進入前10名的國產品牌。 2021年4月，理想 ONE繼續保持國內新能源SUV第一。在ICE、BEV、EREV、PHEV等車型的排名中，理想ONE在大型SUV細分市場排名第二，在高端SUV細分市場排名第四。」
另外，在業績公佈之前一天，理想汽車新發佈新款汽車2021 理想ONE。2021理想 ONE比舊型號提升不少，提供一流的效率、舒適性和智能性。
如果想知道更多關於2021 理想 ONE的資料，可以到理想公司網站瀏覽：https://www.lixiang.com
在打造產品的時候，理想汽車用的是聚焦戰略。
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關於聚焦戰略，OPPO和VIVO的投資人、同時也是 #拼多多的天使投資人的 #段永平 ，是這樣闡述：
聚焦，才能做長期正確的事情。蘋果單一產品的模式實際上是我們這個行業里的最高境界，以前我大概只見到任天堂做到過。單一產品的模式有非常多的好處：
- 可以集中人力物力將產品做得更好。比較一下iphone系列和諾基亞系列（2011年推出40個型號）。蘋果產品的單位開發成本是非常低的，但單個產品的開發費卻是最高的。
- 材料成本低且質量好，大規模帶來的效益。蘋果的成本控制也是做到極致的，同樣功能的硬件恐怕沒人能達到蘋果的成本。
- 渠道成本低。呵呵，不是同行的不一定能明白這話到底有什麼分量（同行也未必明白)，我是20年前從任天堂那裡學會的。那時很多做遊戲機的都喜歡做很多品種，最後下場都不太好。
蘋果很難得，focus（聚焦）在自己做的事情上。蘋果有利潤之上的追求，就是做最好的產品。蘋果文化的強度很強，有嚴格的「Stop Doing List」，一定要滿足用戶，一定做最好的產品。
全文連結：https://www.36kr.com/p/1243357632597250
理想汽車對產品質量也有著和蘋果一樣的追求。
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持有理想的3個原因之2：清晰市場定位 – 鯨鯊戰略
今年春節假期之後，CEO李想就發佈了一封內部信，明確提出2025年目標：20%市場佔有率，銷售量160萬輛。
「佔領中國新能源20%市場份額，成為中國第一智能電動車企業。」
「2021年-2025年是理想汽車從1-10的階段，即高速發展的階段。標誌性的挑戰是我們要成為中國智能電動車品牌銷量的頭部企業，拿到全球市場頭部企業競爭的門票。預計中國2025年將會銷售超過800萬輛智能電動車，獲取20%以上的市場份額是成為中國頭部企業的必要條件。」
要完成年銷售160萬輛的目前，需要清晰市場定位，理想汽車的市場定位是以「家」為中心。
「展望未來五年，我們會擴大用戶群體的覆蓋：更廣泛的家庭用戶，任何想要擁有自己「家」的用戶。圍繞創造移動的家這個核心使命，提供更豐富的智能電動車，包含第二代增程電動X平台的多款產品，高壓純電Whale平台的多款產品，高壓純電Shark平台的多款產品，堅持豪華智能電動車的品牌定位，廣泛的覆蓋15-50萬的價位，讓更多人可以擁有高品質的移動的家。」
Whale（鯨魚）平台指的是大型家庭用車SUV，設計充分考慮了包含男主人、女主人、長輩和孩子在內的每一位家庭成員的需求。良好的駕駛體驗、持續成長的能力、副駕駛屏幕、第二排電動座椅、第三排的通道、巨大的後備箱等，都是為這個群體而設計。
Shark （鯊魚）平台則是指高性能的純電動車，滿足個人出行和駕車享受。
從 2022 年開始每年將發佈兩款產品，並在 2023 年開始交付首款純電車型。
從鯨鯊戰略來看，理想對家庭用車的需求了解很透徹，可以說是所有新能源汽車和傳統汽車製造商當中定位最清晰的。清晰的市場定位，可以使推廣產品事半功倍。
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持有理想的3個原因之3：自動駕駛、輔助駕駛應該是智能汽車標配，不應該是選裝
理想汽車在自動駕駛方面的發展落後於對手是事實。目前已經急起直追。理想在日前新車發布上說：「自動駕駛、輔助駕駛應該是智能汽車標配，不應該是選裝。」剛剛聽到這句話後，沒有太大反應。細想之下才發現這句話的可怕之處。
當 #契媽、#特斯拉、小鵬、蔚來甚至是 #百度，都認為 #SaaS模式是合情合理、切實可行的時候，理想汽車說不會對自動駕駛功能額外收費，把自動駕駛功能「免費」提供給用戶使用。如果理想汽車真的能夠在2025年做到行業龍頭，這意味著可能設想中的自動駕駛SaaS模式可能不成立。
用免費和補貼來搶佔市場，最少在中國是萬試萬靈。
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估值方面：有十倍增長潛力
最好情況下，5年時間有10倍增長空間，到每股230美元：
根據2025年目標160萬輛銷售量測算的財務數據如下：
2025年：
銷售收入：4480億人民幣（按每輛平均零售價28萬人民幣估算）
銷售毛利：762億人民幣 （按17%毛利率估算）
研發費用：60億人民幣 （按公司披露數據估算）
銷售和行政費用：224億人民幣（按收入5%估算）
經營利潤和淨利潤：478億人民幣（假設利息支出和投資收益互相抵銷）
在最好情況下，假設市盈率25倍，到了2025年理想汽車的估值可以達到1.2萬億人民幣，比目前1300億人民幣市值大概有10倍的增長空間。
最壞情況下，有30%以上潛在跌幅：
假設在最壞情況下，理想汽車到了2025年只能賣出50萬輛，根據此銷售量測算的財務數據如下：
2025年：
銷售收入：1400億人民幣（按每輛平均零售價28萬人民幣估算）
銷售毛利：238億人民幣 （按17%毛利率估算）
研發費用：60億人民幣 （按公司披露數據估算）
銷售和行政費用：140億人民幣（按收入10%估算）
經營利潤和淨利潤：38億人民幣（假設利息支出和投資收益互相抵銷）
在最壞情況下，假設市盈率25倍，到了2025年理想汽車的估值只有950億人民幣，比目前1300億人民幣市值大概低30%。
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產能：遠遠不夠每年160萬輛
5年後理想汽車是否真的可以賣出160萬輛車呢？從2021年Q1賣出12579輛理想 ONE和2021年Q2預測15000輛的交付量來看，這個目標好像很遙遠。按公司在電話會議裡面的說法，由於芯片短缺，理想汽車的產品從9月起能達到每月1萬輛。正常的話常州工廠每日最大產能是每天500輛，1個月15000輛。據說，理想汽車常州工廠新車間預計2022年完工，屆時年產能將提升到20萬輛。
產能成為理想汽車發展的一大瓶頸。所以，日前便有消息傳出理想汽車將投資60億人民幣接手北京現代順義基地一工廠，依託原北京現代一工廠廠房及土地資源，打造理想汽車全球旗艦工廠。該項目計劃2023年投產，2024年工業產值達到300億人民幣。北京現代順義基地共有3個工廠，估計產能達到每年100萬輛。北京現代順義基地一工廠的產能估計也在每年30萬輛左右。
算起來，北京現代順義基地一工廠加上常州工廠的年生產輛也不到50萬輛。不足部分可能需要繼續建廠或者尋找外包合作解決。目前尚未可知。
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雖然說如果理想汽車能夠在2025年完成160萬輛目標的話，股價有十倍增長潛力。但是，這個目標意味著理想汽車的銷售量需要以每年100%的速度增長：
2021年：10萬
2022年：20萬
2023年：40萬
2024年：80萬
2025年：160萬
能否達到呢？目前下定論時間尚早。未來需要密切關注產能和自動駕駛技術進展。
