組合表現：截至2021年9月3日，知識蒸餾所投資組合累計收益率+211.88%，年初至今收益率+4.10%。複合年收益率+27.06%。
————————————————————————
本週操作：
GOOG｜$2906.23｜賣出
本週繼續賣出部分少量Google來補充現金。經過這輪賣出後Google已經佔到整體投資組合不到1%。
關於Google最新的基本分析可以參考以下連結：
————————————————————————
本週基本分析：#拼多多：年度活躍買家8.5億，超越淘寶天貓成為中國第一 ｜首次盈利，淨利潤達到人民幣24億元｜ 未來股價有機會達每股240美元｜2021年Q2基本分析
還沒有看的朋友，可以參考以下連結：
————————————————————————
本週話題：投資底層思考（2）- 消費品的投資價值比科技高
大家都知道，巴菲特透過投資可口可樂股票超過30年，帶來的投資回報超過2000%。想當年，巴菲特是以大約18倍市盈率買入可口可樂的股票，從價值投資的角度來看，18倍的市盈率不算特別便宜，只能算是「合理」價格。至於巴老當時為什麼投資可口可樂股票的原因眾說紛紜，不過一切的秘密都藏在巴菲特的一句說話裡面：
巴菲特說：「我每天最少要喝5罐可樂。」
從這句話裡面，我們可以看出可口可樂的核心競爭力如下：
⁃ 糖份會讓人感到快樂，令人上癮。換句話說，可口可樂產品的「留存率」很高
⁃ 可口可樂的品牌和快樂連在一起，完全佔領用戶心智
⁃ 消費者的需求，不會因為世界宏觀經濟變化和股市波動而變化
⁃ 消費者對的需求，不會因為世界科技發展而出現變化
可口可樂也不是沒有風險，隨著人們對於健康生活的要求越來越高，可口可樂的高糖致肥成份不斷為人詬病，以至近年銷量不斷下滑。
不過，對於投資者來說，30年來豐厚的投資回報，抵銷了核心競爭力的慢慢喪失所帶來的投資回報下滑，也為投資者騰出充分的時間來決定是否繼續持有。
總括來講，一間優質的消費品企業應該具備一個可以佔領用戶心智的品牌，和一個高「留存率」的產品，令用戶不斷消費。優質的品牌和產品是可以穿越經濟週期和因科技發展所帶來的變化。從這個角度理解，「消費品」的投資價值要高於「科技」。然而，市面上並沒有太多符合以上對於優質消費品定義的企業可供投資。
所長千選萬選，只能夠選出在健康食品分類中，做植物肉類的Beyond Meat。但是，Beyond Meat的產品還不夠好，以至「留存率」不夠高，目前說它是優質消費品是言之過早，未來發展存在相當高的不確定性。未來發展存在高不確定性不代表沒有投資價值，只是代表投資風險比較高。對於高投資風險投資，所長一直奉行：控制注碼，控制風險。
————————————————————————
如果知識蒸餾所的文章對你有投資思考方面有幫助，請你點讚、留言和分享這篇文章，支持知識蒸餾所繼續提供高價值的投資相關內容。
————————————————————————
網站：www.knowledge-distillery.com
Facebook專頁：知識蒸餾所的投資筆記 by Fox Lui
