知識蒸餾所 2021年8月13日投資組合回顧:如何控制注碼,控制風險|考慮基本面和買入價

組合表現:截至2021年8月13日,知識蒸餾所投資組合累計收益率+201.9%,年初至今收益率+0.76%。複合年收益率+26.71%。

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本週操作:沒有。

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如何控制注碼,控制風險|考慮基本面和買入價

有關注本所投資組合的朋友都知道,本所的投資組合中,處於虧損狀態的個股數量比較少,雖然有個別持股的虧損很大,但是虧損個股卻佔整體投資組合比例很低,這些虧損個股不足以影響投資組合的整體表現。例如,Fastly的投資目前虧損超過50%以上,但佔整體投資比例卻不超過1%,對整體回報率影響有限。

所長會把於每家企業的投資分成高、中、低3個風險級別,並控制高風險投資佔投資組合整體不超過10%。專業風險投資機構一般都會限制在某一筆投資的Check Size。風險投資機構的投資全部都是高風險的,所以合理分散投資和限制單筆投資額度是控制風險的一種手段。

借鑑VC的做法,所長在投資任何一隻股票之前,都會衡量目標的風險程度。低風險的投資額度高一些,高風險的投資額度低一些。衡量風險程度的因素有:

⁃ 基本面

⁃ 買入價

不是基本面優質就等於投資風險低,還要考慮買入價格是否合理。舉個例子,從基本面看騰訊(在國家調控之前)絕對是優質,但是如果買入價是$700以上的話,那麼這筆騰訊的投資最少也是中風險。

至於如何判斷一家企業的基本面是否優質,需要考慮的因素比較多,比如潛在市場規模、管理團隊執行能力、企業發展戰略等等。有機會的話會撰文深入探討一下如何評估一家企業的基本面。

除了基本面以外,如何判斷買入價是否合理呢?所長用的方法是估算5年後這家公司的盈利能力如何,再乘以20倍的市盈率,得出5年後的市值,再和今天的市值做對比,看看潛在回報率是否合理,是否有足夠的安全邊際。如果無法看清楚一家企業5年後的發展,這一筆投資無論如何都會是高風險。

最後,大家可以看一下本週發表的Beyond Meat和Amazon的個股基本分析,來看看如何運用以上方法。

Beyond Meat:植物肉市場發展潛力巨大,2025年估值有可能達到近400億美元,但卻暗藏風險

Amazon:一家業務穩固和豐富,幾乎齊集FAANMG所有業務的科技巨頭,下季度收入迎來歷史最低增速,或許是黃金買入機會 – 2021年Q2基本分析

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