組合表現：截至2021年8月13日，知識蒸餾所投資組合累計收益率+201.9%，年初至今收益率+0.76%。複合年收益率+26.71%。
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本週操作：沒有。
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如何控制注碼，控制風險｜考慮基本面和買入價
有關注本所投資組合的朋友都知道，本所的投資組合中，處於虧損狀態的個股數量比較少，雖然有個別持股的虧損很大，但是虧損個股卻佔整體投資組合比例很低，這些虧損個股不足以影響投資組合的整體表現。例如，Fastly的投資目前虧損超過50%以上，但佔整體投資比例卻不超過1%，對整體回報率影響有限。
所長會把於每家企業的投資分成高、中、低3個風險級別，並控制高風險投資佔投資組合整體不超過10%。專業風險投資機構一般都會限制在某一筆投資的Check Size。風險投資機構的投資全部都是高風險的，所以合理分散投資和限制單筆投資額度是控制風險的一種手段。
借鑑VC的做法，所長在投資任何一隻股票之前，都會衡量目標的風險程度。低風險的投資額度高一些，高風險的投資額度低一些。衡量風險程度的因素有：
⁃ 基本面
⁃ 買入價
不是基本面優質就等於投資風險低，還要考慮買入價格是否合理。舉個例子，從基本面看騰訊（在國家調控之前）絕對是優質，但是如果買入價是$700以上的話，那麼這筆騰訊的投資最少也是中風險。
至於如何判斷一家企業的基本面是否優質，需要考慮的因素比較多，比如潛在市場規模、管理團隊執行能力、企業發展戰略等等。有機會的話會撰文深入探討一下如何評估一家企業的基本面。
除了基本面以外，如何判斷買入價是否合理呢？所長用的方法是估算5年後這家公司的盈利能力如何，再乘以20倍的市盈率，得出5年後的市值，再和今天的市值做對比，看看潛在回報率是否合理，是否有足夠的安全邊際。如果無法看清楚一家企業5年後的發展，這一筆投資無論如何都會是高風險。
最後，大家可以看一下本週發表的Beyond Meat和Amazon的個股基本分析，來看看如何運用以上方法。
Beyond Meat：植物肉市場發展潛力巨大，2025年估值有可能達到近400億美元，但卻暗藏風險
Amazon：一家業務穩固和豐富，幾乎齊集FAANMG所有業務的科技巨頭，下季度收入迎來歷史最低增速，或許是黃金買入機會 – 2021年Q2基本分析
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