截至2021年5月28日，知識蒸餾所投資組合累計回報率+194.59%；年初至今回報率-1.68%。月初至今回報率-3.87%。複
合年回報率27.14%。
這週沒有任何操作。
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隨著股市開始回升，很多散戶投者又在思考要進場了。不禁好奇要問一句：「除了價格改變了以外，其他條件有改變嗎？」
如果沒有改變的話，那麼為什麼不在更早的時間進場呢？或許別人恐懼我貪婪實在太考驗人性，順勢而為則輕鬆得多。
運氣好的話，順勢而為除了可以賺取估值上漲的錢以外，還可以賺取企業成長的錢。不過當市場回調，估值下降的時候，散戶投資者的心態又開始變得恐懼，要割肉跳船。這個循環讓很多散戶聞股市而生畏。
人性的弱點，也是為什麼技術分析可以在投資界大行其道的原因。技術分析順應人性，靠某些客觀（但未必相關）的指標，指導投資者在順勢的時候入市、在逆勢來臨之前逃離，賺取買賣差價。
用技術分析卻又能夠賺取超額回報的人寥寥可數，一個是程序化程式交易之父Jim Simons，另一個二個是主張趨勢交易的Mark Minervini。
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論歷史，Jim Simons的文藝復興科技的成立日子較索羅斯的量子基金短；論規模，其資產管理規模為420億美元，亦遠低於Ray Dalio旗下Bridgewater的1600億美元，但在28年間，文藝復興旗下的Medallion基金一共賺取了550億美元的收入，較兩名投資名宿更厲害。
一般對冲基金收2%管理費及20%表現費，但Medallion基金卻收5%管理費及44%表現費，但基金表現仍然驚人。如果投資者在1988年起投資1000美元於Medallion基金，至2016年可滾存至1383萬美元；同期若投資股神巴菲特的巴郡，價值就只是約5.2萬美元；同期的標普500指數，更只有6600美元。
所長讀過一本關於Jim Simons的傳奇的書，連接如下：
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另一位Mark Minervini 近年討論度很高。很多人都學習他主張的VCP 形態和操盤方式：
- 只會在股票強勢的時候買入
- 永不在虧損中的股票加注
- 選股只看VCP 形態的股票
- 每隻股票最多只佔整個組合 25%，並分注買入，初設止損位 10%。
- 隨股價表現調整止損位
沒有看過Mark Minervini 的書，所以沒有辦法對於趨勢交易給予太多評價（看了也未必懂）。投資方法是否可取最重要的還是長期投資回報率。在Mark Minervini 的網站裡寫著：
“Mark Minervini raked in a 33,554% return over 5 years using a simple stock-trading strategy.”
「Mark Minervini 使用簡單的股票交易策略在 5 年內獲得了 33,554% 的回報。」
根據網上查找的資料，Mark Minervini做到以上回報率的期間是1995年到2000年。不知道現在的回報率如何呢？
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上週拼多多和美團都出了2021年第一季度財報，如果先看下所長分析的話，可以按下以下連結：
#拼多多
https://www.facebook.com/108282217650580/posts/288967559582044/
#美團
https://www.facebook.com/108282217650580/posts/248014490344018/
所長認為，兩家公司都有機會在未來5年到8年的時間裡做到5萬億港元市值。#因為相信所以看見
#企業分析 #財報分析 #戰略分析 #長期投資 #做時間的朋友
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