2021年3月26日投資組合回顧:重點關注美團、拼多多

截至2021年3月26日,知識蒸餾所投資組合累計回報189.19%;年初至今回報率-3.48%。月初至今回報率-3.99%。

這週在$537.45賣出餘下所有Netflix持股,是第2隻完全清倉的FAANMG股。這週在$125買入拼多多。

市場繼續回調,知識蒸餾所得回報也跌到今年的低位,回報也落後各大指數。儘管如此,科技股受壓的時候反而讓我更加清楚未來的投資方向:繼續以科技為核心;減少美國科技企業投資、增加中國科技企業投資。5年後回頭看,或許我們會懷疑為什麼不在這麼黃金的機會買入優質的科技企業。

縱使這段時間已經不斷減持非核心美國科技股Facebook和Netflix,美國科技企業投資依然佔到投資組合超過60%。未來在價格合適的時候減持Fastly和Google。為什麼要減少美國科技企業投資、增加中國科技企業投資?答案是:

Not Only Never Bet Against America; But Also Never Bet Against China

經過這段時間對投資組合裡的股票分析,已經明確將會繼續加倉的股票是:美團、拼多多。

很多人會對投資處於虧損的企業感覺不舒服,虧損在加上相對高的估值就更加不同考慮了。美團和拼多多都屬於這類型的企業。這個擔憂是合情合理的,美團、拼多多以外,騰訊也是一個不錯的、比較穩定的投資標的。

至於為什麼知識蒸餾所堅持投資美團和拼多多呢?這兩家公司很可能是阿里和騰訊以外的超級平台。

美團CEO王興是打贏多場大戰的戰鬥力特強的領導者,包括千團大戰、外賣和旅遊和酒店等。美團擁有執行能力超強的團隊和清晰的戰略定位。美團真正瞄準的是衣食住行、吃喝玩樂的所有方面。中國大陸有14億人口,年人均消費20000元以上,花在衣食住行、吃喝玩樂上面的超過50%。美團的潛在市場規模超過14萬億。如果美團能夠做到20%的市場佔有率,10%的利潤率,每年的利潤就有2800億,20倍市盈率就是5.6萬億人民幣、6.8萬億人民幣的市值。關於美團的詳細戰略估值分析可以參考以下連結:

拼多多的創始人黃崢則是一個擁有冷靜頭腦、思維慎密的管理者。在阿里和京東主導的電商行業裡,依然可以找到突破的夾縫,在數年時間內做到用戶數超過淘寶、GMV超過京東。雖然黃崢已經退下來,但是留下來一套久經歷練的、數據驅動的增長方法,繼續是驅動拼多多未來增長的主力引擎。未來聚焦供應鏈改造戰略,積極為提供用戶價值而創新,從供應鏈改造中賺取利潤。供應鏈改造由農產品開始。目前農產品的GMV是2700億,全產品的GMV是17000億,如果通過供應鏈改造而產生20%利潤,那麼每年利潤就有3400億。關於拼多多的戰略分析可以參考以下連結:

投資買的是未來,而不是過去。因為相信所以看見。

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