2021年3月19日投資組合回顧:累計回報196.22% – 等待今年下一個買入機會

截至2021年3月19日,知識蒸餾所投資組合累計回報196.22%;年初至今回報率-1.13%。月初至今回報率-1.64%。

本週操作

這週在$289.27賣出餘下所有Facebook持股,是我第一隻完全清倉的FAANMG股。清倉的原因不是Facebook的用戶隱私問題,也不是蘋果新的用戶私隱准許機制對其收入的潛在影響,更不是各國開始對其展開的各式各樣調查。真正的原因是其遲遲都沒有產出第二生產曲線,而且廣告技術也沒有大幅度的躍進。

別人恐懼我貪婪

如果要做到超額回報率,就要捕捉到千鈞一髮的買入機會。3月初的時候,當時股時因為債息上升而令股市大幅回調,出現了今年一次、短暫的買入機會。那一刻,我選擇在$21元加倉理想汽車,並期待5年後他能夠實現戰略目標,賣出超過160萬輛電動車,實現規模化盈利,為投資帶來巨大回報。就像去年3月買入美團和拼多多理念一樣。

去年3月開始建倉美團、拼多多,回報超過100%

回想起去年3月時,我是在2020年3月12日以$90.9首次建倉美團,和在2020年4月30日以$48.53首次建倉拼多多。當時思考是,疫情對經濟和企業會有短暫影響,當中對實體業務影響較大。換句話說,科技和新經濟等對實體依賴較少的行業會受惠。

然而,那時候不論價值股或增長股、舊經濟或新經濟股價格都大幅下跌。既然疫情會科技和新經濟行業受惠,而股價又大幅回調,買入科技和新經濟股便是一個勝率較高的投資策略。

儘管今年美團和拼多多的價格比高位已經回落不少,但是在1年左右時間也帶來超過100%的回報。

逢低吸納是一個必勝策略,前題是買入的股票必需要是擁有高護成河或巨大發展潛力的企業。不過卻要頂得住市況逆轉帶來的巨大心理壓力。

等待今年下一個買入機會

今年市況都是圍繞着經濟宏觀因素預期而炒作的。3月份便出現了一次因美國10年債息上升而令股市,特別是科技和新經濟股大幅下跌,創造了今年第一個黃金買入機會。個人認為,債息上升對重資產的傳統行業影響可能比較大。

坊間對債息上升的解讀都是通脹預期升溫等。其實,如果只看市場成交數據的話,債息上升代表著市場對美國債券的需求減少,原因是其投資回報不夠吸引。2015年以後,外資持有美國債券佔比開始出現加快下滑,由2008年的53%下降至2020年的34%。

要維持市場對美元的信心和刺激經濟復甦,美國可能需要一邊加息、一邊印錢。

另一個維持市場對美元的方法是維持中美關係緊張,減低投資者對中國的信心程度,減低對投資中國、人民幣的需求,從來維持投資者對美元的需求。

今年下一個買入機會可能就是中美關係達到冰點的時候,標的依然是科技和新經濟股。

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