截至2021年1月22日，知識蒸餾所投資組合累計回報222.5%；年初至今回報率7.66%。這週做了兩筆操作：賣出大部分Netflix持股和加倉理想汽車。
賣出Netflix的主要原因是不看好其未來發展。大家都知道現在很多傳統內容製造商都加入到流媒體的競爭當中。雖然Netflix有先發優勢，可是後來的對手如Disney也不是泛泛之輩，還有Apple TV和Amazon Prime，可想而知流媒體市場的競爭在未來有多激烈。另外一點是，隨著這個傳統內容製造商加入到流媒體的競爭當中，Netflix是否還能夠拿到別廠的內容授權？如果拿到，價格又會不會比現在更貴，而蠶食其利潤？現在已經有很多受歡迎的內容在Netflix下架，放回到獨家平台播放。所以，在最壞的情況下，如果Netflix只有自製內容在平台上，那麼會不會對Netflix的新增用戶數量有不利影響？如果新增用戶數量減少甚至出現負增長，那麼Netflix還可以不用依靠外債來製作內容、甚至有錢來回購股票？筆者對這些問題的答案都是負面的。所以，筆者便選擇在此刻出售大部分Netflix持股。
賣出了Netflix之後便用所得款項加倉理想汽車。很多人都會有疑問：為什麼中國電車3傻中，你為什麼選擇理想，而不是更出名和高調的蔚來或小鵬？這要從2019年中的一件事說起。那時候蔚來剛上市，市場對其商業模式充滿質疑，股價最低跌到1元多。筆者當然也不敢貿然買入。隨後，CEO李斌在國內媒體36kr做了一個訪問，說他自己對做電動汽車的情懷、對創業的激情和他自己如何墊了家當來支持蔚來等等。這個訪問在筆者看起來很矯情。訪問發出後，股價便從低位回升，然後配股集資了。自從那一刻起，筆者便認定蔚來搞的更多是資本市場的操作，而不是專注於產品本身。
理想汽車的CEO李想則很不一樣。有一次，筆者在國內投資的一個年輕創業者找李想請教創業心得、如面對創業路上的種種艱辛。李想欣然答應。他們約在北京的一個路邊攤上喝啤酒擼串，給了年輕人很多建議。所以，從為人來講，李想可能是3個裡面最謙卑的。另一方面，李想是產品經理型的創業者，專注於做出超出用戶需要的產品、而不是過度炫耀實際應用效果不大的技術（當然，世界上有唯一一個例外是Elon Musk的Tesla，我懂的）。這一點從理想ONE是新能源中大型SUV中的銷量冠軍可以看出來。另外一點是成本控制的能力。國內媒體常笑說，蔚來1個月的差旅費就等於理想1年的行政費用。3家公司中，理想的虧損規模是最小的。在2020年Q3的業績中，理想汽車有¥7.5億自由現金流，Non-GAAP損益是正數，有¥1600萬。按此趨勢推理，理想汽車很可能在2021年全年實現盈利。至於技術上的一些短板，則需要觀察理想汽車如何在發展的過程中把他補上。對於理想汽車，筆者抱著審慎樂觀的態度，有機會是一支10x股。
這周看完了Elon Musk的傳記，獲益良多。總結來說，Elon Musk創辦的公司都不只有天馬行空的技術，而是反復強調低成本和符合商業邏輯，進而把新技術落地和規模化。書中有一個關於SpaceX例子：有一個零件Nasa要100萬美金才能做出來，Elon Musk對著工程師說，試試看用5000美元把它做出來。工程師們都覺得不可能的，但是結果只用了1000美元就把這個零件做出來了。可見這種對不合理事情抱著質疑的態度成就了Elon Musk的巨大成功。
另外一個例子是關於Green investment的，也就是現在很火熱的新能源投資。Elon Musk的評價是這樣的：為什麼KPCB（硅谷頂尖VC之一）幾乎所有的新能源投資都泡湯了？因為除了技術以外，新能源的普及的前提是這個技術make business sense。各位想投資新能源的朋友們，可以思考下Elon在10年前說的這句話的深層意義。
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