2021年5月28日投資組合回顧:#懷疑人生,技術分析真的可以長期帶來超額回報嗎?

截至2021528日,知識蒸餾所投資組合累計回報率+194.59%;年初至今回報率-1.68%。月初至今回報率-3.87%。複合年回報率27.14%

這週沒有任何操作。

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隨著股市開始回升,很多散戶投者又在思考要進場了。不禁好奇要問一句:「除了價格改變了以外,其他條件有改變嗎?」

如果沒有改變的話,那麼為什麼不在更早的時間進場呢?或許別人恐懼我貪婪實在太考驗人性,順勢而為則輕鬆得多。

運氣好的話,順勢而為除了可以賺取估值上漲的錢以外,還可以賺取企業成長的錢。不過當市場回調,估值下降的時候,散戶投資者的心態又開始變得恐懼,要割肉跳船。這個循環讓很多散戶聞股市而生畏。

人性的弱點,也是為什麼技術分析可以在投資界大行其道的原因。技術分析順應人性,靠某些客觀(但未必相關)的指標,指導投資者在順勢的時候入市、在逆勢來臨之前逃離,賺取買賣差價。

用技術分析卻又能夠賺取超額回報的人寥寥可數,一個是程序化程式交易之父Jim Simons,另一個二個是主張趨勢交易的Mark Minervini

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論歷史,Jim Simons的文藝復興科技的成立日子較索羅斯的量子基金短;論規模,其資產管理規模為420億美元,亦遠低於Ray Dalio旗下Bridgewater1600億美元,但在28年間,文藝復興旗下的Medallion基金一共賺取了550億美元的收入,較兩名投資名宿更厲害。

一般對冲基金收2%管理費及20%表現費,但Medallion基金卻收5%管理費及44%表現費,但基金表現仍然驚人。如果投資者在1988年起投資1000美元於Medallion基金,至2016年可滾存至1383萬美元;同期若投資股神巴菲特的巴郡,價值就只是約5.2萬美元;同期的標普500指數,更只有6600美元。

所長讀過一本關於Jim Simons的傳奇的書,連接如下:

https://www.amazon.com/Man-Who-Solved-Market-Revolution/dp/073521798X?asin=073521798X&revisionId=&format=4&depth=1

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另一位Mark Minervini 近年討論度很高。很多人都學習他主張的VCP 形態和操盤方式:

  • 只會在股票強勢的時候買入 
  • 永不在虧損中的股票加注
  • 選股只看VCP 形態的股票
  • 每隻股票最多只佔整個組合 25%,並分注買入,初設止損位 10%
  • 隨股價表現調整止損位

沒有看過Mark Minervini 的書,所以沒有辦法對於趨勢交易給予太多評價(看了也未必懂)。投資方法是否可取最重要的還是長期投資回報率。在Mark Minervini 的網站裡寫著:

Mark Minervini raked in a 33,554% return over 5 years using a simple stock-trading strategy.

Mark Minervini 使用簡單的股票交易策略在 5 年內獲得了 33,554% 的回報。」

根據網上查找的資料,Mark Minervini做到以上回報率的期間是1995年到2000年。不知道現在的回報率如何呢?

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上週拼多多和美團都出了2021年第一季度財報,如果先看下所長分析的話,可以按下以下連結:

#拼多多

https://www.facebook.com/108282217650580/posts/288967559582044/

#美團

https://www.facebook.com/108282217650580/posts/248014490344018/

所長認為,兩家公司都有機會在未來5年到8年的時間裡做到5萬億港元市值。#因為相信所以看見

#企業分析 #財報分析 #戰略分析 #長期投資 #做時間的朋友

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網站:www.knowledge-distillery.com

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